成本价格波动，利润值趋向不同

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顺丁橡胶利润值长期趋于倒挂局面中，截至5月18日，顺丁橡胶理论生产利润值-240元/吨；丁苯橡胶利润值明显好于顺丁橡胶，截至5月18日，丁苯干胶理论生产利润值1275元/吨。

顺丁橡胶内供充足，进口再有增量

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顺丁橡胶利润值趋于倒挂局面后，存在减产/停车等行径，1-5月份产量预期在49.37万吨；比2022年4季度有所下降，然较去年同期仍有2.81%的增长；进口量呈现较大幅度增势，尤其2月份后，进口量大幅增长，3月份单月进口量逼近2.3万吨。1-3月份进口量累计4.74万吨，较去年同期增幅5.74%。

丁苯橡胶产量下降，进口增幅不及顺丁胶

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丁苯橡胶利润值好于顺丁橡胶，且无新增产能，另外在部分装置停车检修影响下，1-5月份产量预期下降至42.54万吨，较去年同期大幅减少13.36%；进口量方面，2月份后有所恢复，3月份单月进口量创近2年新高3.89万吨；然1-3月份进口量累计进口量较去年同期减少0.10万吨。

顺丁、丁苯橡胶跌势尽显

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5月份，国内顺丁、丁苯橡胶跌势尽显；截至收稿，山东地区顺丁橡胶主流价格跌至10300-10600元/吨，丁苯橡胶02主流价格跌至11500-11600元/吨；二者价差受供应层面的变动而影响，目前顺丁胶价格明显低于丁苯橡胶，价差千元附近。

预测—成本面依旧难寻支撑

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部分4-5月份检修装置或将陆续重启，国内丁二烯产量及产能利用率预计将有所提升；另外三江化工8万吨/年丁二烯装置有投产计划，供应面预期增量。受近期美金价格低于国内现货价格影响，5月底至6月份进口货源到港充裕，且价格略低，对国内行情存在一定拖拽，市场供需基本面表现承压。预计下月度周期丁二烯行情延续跌势，市场主流价格区间参考7000-8000元/吨左右。

预测—供应存有增量预期

表 2023年中国顺丁橡胶装置变动一览表

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如上表中所示，顺丁橡胶仍存有增量预期(已标红)，而丁苯橡胶检修较多，其供应或增量有限。

预测—需求跟进难度较大

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全钢胎外销订单及发货量有所放缓，内销发货暂无明显起色，销售压力攀升。半钢胎内外销出货仍保持相对平稳状态，整体压力小于全钢市场。5月份轮胎企业成品库存逐步攀升，预计6月份开始全钢胎生产企业将根据自身库存压力适度调整排产，半钢胎排产将继续维持偏高位水平运行。

预测—顺丁、丁苯橡胶价格跌势难改

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短线预计顺丁橡胶市场价格继续下跌，万元附近或有补仓以及投机需求，供应压力下，市场不乏破万后的下探可能；短线预计丁苯橡胶市场价格持续走低，供应支撑下丁苯橡胶价格强于顺丁胶，或下探至11000元/吨附近。6-7月份大庆顺丁、扬子顺丁、吉化丁苯、兰化丁苯装置等均存变动预期，装置实时波动情况以及需求等因素需持续跟踪